21解读|事关跨境资本流动、国际收支和人民币汇率 国家外汇局重磅发声

21世纪经济报道记者 唐婧 北京报道

1月15日，国家外汇管理局公布2023年12月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。数据显示，2023年12月我国跨境资金流动更趋均衡，外汇交易保持理性有序，12月银行结汇和售汇规模基本相当，企业等主体结汇和购汇意愿相对稳定。

具体数据来看，按美元计值，12月银行结汇2020亿美元，售汇2063亿美元；银行代客涉外收入5723亿美元，对外付款5582亿美元。

2023年1—12月，银行累计结汇22062亿美元，累计售汇22795亿美元；银行代客累计涉外收入61955亿美元，累计对外付款62642亿美元。

中国银行研究院高级研究员王有鑫分析，一方面，2023年银行代客涉外收付款和结售汇虽然呈现逆差，但逆差规模相对较低，与跨境资本流动规模和外贸规模相比，处于可控范围。另一方面，银行代客结售汇逆差规模低于涉外收付款逆差规模，说明市场主体在面对跨境收支缺口时，使用过去积累的存量外汇资产开展涉外支付，购汇行为较为理性。

他还表示，2023年在国际金融市场流动性逐渐收紧、人民币汇率明显波动背景下，我国跨境收支形势整体稳定，外汇交易供求形势基本平衡，充分反映了我国外汇市场运行机制不断健全，市场主体在面对金融市场波动时更加理性从容。

跨境资本流动形势逐渐改善

针对2023年我国外汇收支形势，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英介绍，2023年我国外汇市场运行稳中向好、表现出较强韧性。人民币汇率双向波动，11月以来企稳回升，在合理均衡水平上保持基本稳定，汇率预期总体平稳；国际收支保持基本平衡，外汇储备全年稳定在3.1万亿美元以上。

王春英表示，2023年12月我国跨境资金流动更趋均衡，外汇交易保持理性有序。具体来说：

一是跨境收支呈现顺差，2023年12月企业、个人等非银行部门跨境收支顺差141亿美元，四季度以来逐月改善态势进一步巩固。二是银行结售汇基本平衡，12月银行结汇和售汇规模基本相当。三是企业等主体结汇和购汇意愿相对稳定。12月结汇率（客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比）和购汇率（客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比）均与2023年前11个月的月均水平基本一致。

王有鑫指出，2023年12月银行代客涉外收付款在连续5个月逆差后再次转为顺差，银行代客结售汇逆差规模也由11月的232.6亿美元收窄至17.8亿美元。这意味着随着人民币汇率逐渐企稳，跨境资本流动形势也逐渐改善。21世纪经济报道记者留意到，自2023年9月触底以来，在岸、离岸人民币兑美元汇率已经出现企稳回升态势，目前已经双双站上7.2关口。

王春英进一步介绍，从主要渠道看，货物贸易保持较高规模资金净流入，近期外资来华投资呈现积极向好态势。首先，货物贸易继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用，2023年12月货物贸易项下跨境资金净流入规模同比、环比分别增长12%和37%。

她还称，外资投资中国市场和配置人民币资产意愿稳步提升，近几个月外资持续净增持境内债券，11月净增持规模为历史次高值，12月进一步净增持245亿美元，继续处于近两年高位；12月外商直接投资资本金净流入明显增加，净流入规模超百亿美元。

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跨境金融研究院院长王志毅解释，中美利差收窄有利于证券投资项下的流入，因此近几个月外资增持境内债券情况明显。2024年中美利差有可能进一步收窄，为我国国际收支以及汇率稳定创造更好的外部环境。

外汇市场稳健运行基础坚实

展望2024年，英大证券公司首席宏观经济学家郑后成预计，在美联储大概率降息的背景下，美元指数大概率承压下行，与此同时，人民币汇率大概率在2023年的基础上升值，预计以美元计的银行结汇将超过银行售汇，银行结售汇差额大概率转正。

建设银行金融市场部研究员梁煊告诉记者，近两年来，中国货物贸易顺差维持在高位，但由于人民币贬值预期的存在，企业收入外汇后“持汇观望”情绪浓厚，2022和2023年，货物贸易项下银行代客涉外收付款累计顺差8857亿美元，而货物贸易项下银行代客结售汇累计顺差仅有4951亿美元，二者缺口达3906亿美元。若中国经济持续向好，市场预期改善，外部压力减轻，人民币升值预期强化，存量的外汇资金大量结汇，境内外汇市场供需关系扭转，将加速人民币升值。

王有鑫也认为，2024年国际金融形势有望进一步改善，欧美央行加息周期临近尾声，降息讨论日渐升温，同时，国内经济复苏基础持续强化，宏观政策不断加码发力，经济内生动力持续增强，外汇市场运行态势和跨境资本流动形势也将跟随好转。

事实上，自2023年四季度以来，我国外贸形势就已逐渐好转，贸易顺差逐月回升；随着人民币汇率逐渐企稳，市场主体结汇明显增加，境外主体增持境内人民币资产的意愿再度回升，上述市场形势改善都有利于增加外汇供给。

中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英提及，随着政策的持续发力以及内需的修复，我国经济基本面长期向好，外汇市场将呈现良性稳健的发展态势，人民币汇率也会更加富有弹性。

王春英还表示，我国外汇市场保持稳健运行具有坚实基础。我国不断巩固和增强经济回升向好态势，随着宏观调控组合政策发力显效，发展内生动力持续增强，外汇市场稳定运行的内部基础更加坚实。同时，我国国际收支结构稳健，外汇市场韧性增强，参与主体更趋成熟，可以更好抵御和应对外部冲击风险。此外，市场普遍预计2024年主要发达经济体将开启降息周期，外部金融环境趋于缓和，也有助于我国跨境资金流动更加均衡。

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